HARDOX400耐磨板行业盈利跌至谷底

    去年，钢铁行业盈利跌至谷底。当年钢铁行业受下游需求增速锐减、产能及产量持续提升、行业信贷矛盾激化等多重利空影响，钢市连续11个月承受重压，仅在12月份出现小幅触底反弹，但对全年贡献也并不显著。

    从我们监控的行业数据来看，全年综合钢价同比下降了12.5%，而同期国产和进口铁矿石价格同比仅下降8.9%和2.4%，模型测算吨钢毛利平均亏损约54元左右，同比降幅约191%，全年行业盈利大幅收缩。

    2012年，大部分钢铁公司年报情况难及预期，亏损加剧。从我们与上市公司的交流及模型测算来看，华泰证券股票池重点钢铁企业的2012年净利润亏损额约在90亿元上下，同比大幅下滑程度将近200%（剔除宝钢、攀钢不可比因素）。

     我们在去年2月将行业评级调整为“中性”，并不断向市场提示行业盈利所面临的风险，年度情况回顾来看其走势完全符合我们的判断。具体到公司来看，鞍钢、华菱、南钢、八钢、新钢、马钢均将出现较高亏损，重钢、凌钢、中原特钢等公司依靠补贴有望实现微利，宝钢、大冶特钢等下游掌控力较强的公司以及西宁特钢、酒钢等具备资源禀赋的公司表现难尽如人意。